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央广《王冠红人馆》财经报告:日本通胀目标再

原标题:央广《王冠红人馆》财经报告:日本通胀目标再次顺延,电商“背锅”是否冤枉?

  7月20日,日本央行将2%的通胀目标的达成时间再次推迟,这已经是第六次后延时间窗口了。而实际上日本5月CPI仅为0.4%,与预期目标相去甚远。同时,日本央行称将继续维持现行的超宽松货币政策。而与此前不同的是,此次日本央行将通胀难达目标的罪责推给了亚马逊,这口大锅该不该电商背?日本经济的深层症结在哪儿?全球收紧,日本继续维持超宽松政策能有效刺激经济么?央广《王冠红人馆》财经报告为您深度解析日本“遥遥无期”的通胀目标。

央广《王冠红人馆》财经报告:日本通胀目标再

  2017年7月20日,日本东京,日本央行行长黑田东彦在记者会上讲话。

  一、聚焦――日本通胀目标又双����没达成,已第六次推迟

  7月20日,日本央行将日本2%通胀目标的达成时间从2018财年(即2019年3月份之前)推迟至2019财年(即2020年3月份之前),这已经是第六次推迟。另外,该行还下调了2017财年核心通胀预期至1.1%,此前为1.4%,下调2018财年核心通胀预期至1.5%,此前预期为1.7%。

  同时,日本央行公布最新利率决议称,维持现行货币政策不变,即维持对超额准备金-0.1%的利率,将10年期国债的收益率保持在0左右,维持年80万亿日元的资产购买规模,符合市场预期。

  二、解析――日本通胀目标为何难达成?

  世界各国都将通胀目标设定在2%左右,这是因为2%上下0.5%的范围是一个既易于国民接受又能体现经济活力的适宜的区间。然而日本央行在经历数年努力和不断推迟实现日期之后,6月30日,日本总务省发布数据显示,日本5月份CPI为100.4,同比上升0.4%;经季调后,环比持平。

央广《王冠红人馆》财经报告:日本通胀目标再

  日本通货膨胀率(2016年1月至2017年5月)

  在日本央行经济季度展望报告中,上调了2017-2019财年的GDP增速预测,分别至1.8%、1.4%和0.7%。日本财务省公布最新贸易数据显示,日本6月重回贸易顺差,进出口持续强劲增长。出口同比增长9.7%,连续7个月保持增长,其中对中国出口同比大涨19.5%,对美国增长7.1%,对欧盟出口增长9.6%。另外,进口同比增长15.5%,高于预期值14.4%。

  几项数据表明,日本GDP增速超出了预期,出口表现也很不错,同比增长9.7%,那么为何日本通胀数据始终上不来呢?那就只能是三驾马车中的消费不给力了。

  过去,日本央行将其未能实现通胀目标的原因归咎于油价下跌。最近,油价已持稳,今年日本的物价指数已进入正值区间,实现微幅上升。然而,日本5月的核心通胀率(涵盖除生鲜食品之外的所有价格)仅为0.4%,而这次日本央行勉强又找了新借口――电商+临时工。

  电商“背锅”实属冤枉

  试图寻找借口的日本央行官员称,主要原因是很难改变日本消费者对于物价不会上涨的普遍心态。一位接近日本央行决策者的人士表示,亚马逊帮助强化了这种心态。

  在日本,电子商务在总零售额中的占比不到6%,但其对定价的影响可能要大得多,因为电子商务销售额保持了每年8%-10%的增速,而总零售额却基本持平。在美国,电子商务在总零售额中的占比为8.5%左右。

  2016年,日本是仅次于美国和德国的亚马逊全球第三大市场,该公司日本市场销售额接近110亿美元,而Zozotown等提供打折时尚产品的本地网站也在快速发展。

央广《王冠红人馆》财经报告:日本通胀目标再

  亚马逊prime day购物节

  亚马逊可能有一些压低物价的效果,但是其作用明显被日本央行夸大了。中国电商无数,去年“双十一”购物节一天就有178亿美元的销售额,如今女神节、618、造物节、双11、双12,几乎月月都有电商的打折优惠活动,但中国的经济依然保持着很好的活力。根据最新数据,今年上半年中国GDP同比增长6.9%,CPI同比上涨1.4%,扣除食品和能源的核心CPI同比增长2.1%,此外,上半年全国实物商品网上零售额同比增长28.6%。

  这样看来,日本央行将通胀目标未完成的锅甩给亚马逊等电商基本是没什么道理的。

  深层病理指向职场文化

  日本央行21日在一份分析就业市场状况的报告中称,临时工和正式工之间薪酬和工作条件的差距,是导致整体薪资和通胀在就业市场收紧的情况下仍未能上涨的原因。




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