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央广《王冠红人馆》财经报告:日本通胀目标再(3)

  日本管理学家大前研一在 2015 年出了一本《低欲望社会》。在大前研一看来日本经济长期萎靡不振,使得年轻人失去了消费欲望,这与日本现下流行的“年轻人远离XX”的说法不谋而合。

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  远离时尚、远离喝酒、远离买车、远离结婚、远离生子……当被问及最想干什么时,50% 的受访者回答是“想要存钱”。如果仅仅是没有物欲,如不追求奢侈品,能用就好,尽量节约,那还可以说是回归消费理性,但其实大前研一的《低欲望社会》还有个副标题,叫“胸无大志的时代”。

  “低欲望”如同慢性病毒一般深入紧巴巴过日子的日本年轻人,没有消费欲望,也没有消费信心,经济发展停滞所能带来的影响比你想得还要大。安倍政权在 2015 年设立了“一亿总活跃担当大臣”,这个名字拗口无比的大臣主要干的就是促进社会活力,但要给死气沉沉的社会注入活力又岂是设置一个新大臣就能管用的。

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  日本人不喜欢涨价,不热衷消费,连年轻人也没有购物欲望,常年的物价不变,国内消费需求持续低迷,势必会导致日本经济活力萎靡不振,国民收入减少,形成恶性循环。这是日本社会固有的问题,通过财政政策或货币政策恐怕都难以解决。

  三、前瞻――全球收紧,日本延长超宽松政策有用吗?

  日本央行政策委员会以7比2的表决结果将10年期政府债券收益率目标维持在零附近,将短期存款利率维持在-0.1%,符合之前预期。日本央行继续承诺每年购买80万亿日圆政府债券,投资者将这项承诺视为日本央行对宽松政策是否坚定的依据,尽管实际购买规模已降至这一水平之下。

  日本央行行长黑田东彦表示,虽然通胀上涨预期被推迟,经济及物价面临一定下行压力,但日本经济依然在良性运转的轨道上,2%的通胀目标终将实现。

  不过,当前有相当数量的分析人士认为,日本央行过于乐观,其通胀目标在中期内很难实现。黑田东彦在2013年春季上任时曾承诺两年内实现2%的通胀目标。他的任期将在明年结束。

  美联储今年已经加过两次息,而且还有在年内缩表的可能性,全球各央行都有针对性的调整政策,以抵御美联储货币政策收紧所带来的冲击。然而,从去年9月至今,日本央行的货币政策几乎没有变化。即使是在全球“鹰风”阵阵的6月,日本央行在上一次议息会议非但没有新动作,行长黑田东彦反而进一步强调,只有当通胀达到目标、且增长保持稳定之后才会讨论退出策略。在全球央行逐步撤离大规模刺激的漫漫征途中,日本央行,很有可能将远远落后。

  此外,尽管日央行一直强调,不达2%目标不收紧的姿态,但实际情况是在达成这个目标前,该央行就可能“无债可买”了。据日本财务省数据,截至今年5月,日央行持有的日本国债占比达43.4%。除了购买国债之外,日本央行还以每年6万亿日元的规模购买交易所的交易基金,日本交易所集团CEO清田�t近日罕见地公开表示,日本央行人为地抑制了市场的波动,如果继续购买,就意味着市场将持续扭曲。

  四、总结

  日本中期内难以达成2%的通胀目标,其经济发展就像它的老龄化社会一般缺乏活力。这当然不是亚马逊等电商惹的祸,而是其长年的经济衰退和低迷、就业制度不合理和民族性格惯性等多重因素叠加而形成的。当前中国经济正以中高速发展,消费市场充满活力。但面对已经在快速退潮的人口红利,我们更要以邻为鉴,抑制泡沫经济,着力发展实体经济,坚定不移地推进供给侧结构性改革,才能为未来可持续增长积聚新的增长动能和打开新的增长空间。

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  央广《王冠红人馆》舆情课题组  朱珊珊



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